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華爾街將迎來一個艱難的財報季 “謹慎現在可能是合理的”
  天成 2019-10-15 11:54:13 1892
FactSet的數據顯示,隨著這個季度本周開始,標準普爾500指數成份股公司的收益預計將較上年同期下降4.6%。如果周期以負數結束,這將是連續三個季度下降,也將是三年來的第一次。

【友財網外匯資訊】-企業進入第三季度收益報告期時遇到了麻煩,后面還有更多的麻煩,并且還有一張混亂的路線圖來指導這段旅程。


華爾街將迎來一個艱難的財報季 “謹慎現在可能是合理的”


FactSet的數據顯示,隨著這個季度本周開始,標準普爾500指數成份股公司的收益預計將較上年同期下降4.6%。如果周期以負數結束,這將是連續三個季度下降,也將是三年來的第一次。


投資者似乎從未像關注未來的前景那樣專注于后視鏡中的東西。


然而,在這種情況下,他們可能會看到同樣的事情:關稅、經濟疲軟和地緣政治動蕩所拖累的利潤似乎不太可能在短期內消失,盡管最近的好消息是美國和中國至少已經達成了貿易協定的第一階段。


“我不認為上周末我們改變了這一轉變。”National Holdings首席市場策略師阿特·霍根(ArtHogan)在談到貿易消息時表示。“我的猜測是,基調將會像以往一樣謹慎。但現在謹慎可能是有道理的。”


在剛剛開始的財報季中,實際上也有好消息。迄今為止,已經公布財報的23家公司中,有21家公司的凈利潤超過了華爾街的預期,其中有12家公司的收入超過了預期。美銀美林表示,早期財報的表現與季度剩余時間的表現之間有82%的相關性。


盡管如此,該公司和華爾街上的許多其他公司一樣,表示對未來的期望需要降低。


美銀美林股票和量化策略師薩維塔·薩勃拉曼尼亞(Savita Subramanian)最近在一份報告中對客戶表示,“我們認為,對第四季度和2020年的預期過高,較低的預期可能成為本財報季股市的主要風險。”


“在我們看來,企業對明年的前景缺乏預測,可能會在投資者中制造更多的不確定性,并可能導致對2020年的預測降低。今年只剩三個月了。”


當52家標準普爾500指數成份股公司本周發布業績時,投資者將對本周的情況有更清晰的了解。隨著摩根大通(J.P. Morgan Chase)、花旗集團(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)和富國銀行(Wells Fargo)周二公布業績,投資者的注意力將集中在大型華爾街銀行身上。美銀周三公布財報,摩根士丹利(Morgan Stanley)周四公布財報。


銀行也面臨著一個充滿挑戰的環境,美聯儲的降息模式和收益率曲線仍然是反轉的。預計金融類股的收益將下降2.6%。


*“呼嘯而過的悲觀”*


公司分析師在早期記者的電話中產生了喜憂參半的情緒。


聯邦快遞在9月中旬曾短暫震動市場,當時該公司公布的第一財季業績未能達到預期,并對經濟狀況發出了警告。


“我每天都看商業新聞,我不得不告訴你,我認為有很多關于美國消費者和美國經濟與全球經濟形勢的傳言。”聯邦快遞首席執行官弗雷德·史密斯(Fred Smith)告訴分析師。“我們只是報道正在發生的事情,并對這些宏觀經濟事件做出反應。”


另一方面,樂觀主義者則指向了美國快扣公司(Fastenal)。


這家工業建筑材料制造商上周五發布了令人震驚的業績,令華爾街為之震驚。該行業預計將公布持平的收益,但Fastenal提供了希望,事情可能不會如此慘淡,尤其是在關稅方面。


“我們對這些努力感到滿意……”該公司首席財務官霍爾頓·劉易斯(Holden Lewis)對分析師表示。他補充稱,由于關稅的影響,公司認為第三或第四季度都不會出現“增量拖累”。


*受益于悲觀主義*


事實上,據FactSet的數據,在迄今提到關稅影響的10家企業中,只有5家企業以負面的態度談論關稅。


“我們每天都在與供應商合作。”好市多(Costco)首席財務官理查德·加蘭蒂(Richard Galanti)在電話會議上表示。“我們幾乎對每一件產品的每個供應商都進行了調查,看看我們能做些什么來降低成本,并找出解決辦法。”


耐克和AutoZone的管理人員也表達了類似的希望,希望能通過關稅雷區,不過AutoZone首席執行官威廉·羅茲(William Rhodes)表示,消費者可能會開始感受到未來價格上漲的壓力。


總體而言,只有四家企業預計將實現盈利,六家企業預計將出現負增長。


這種不溫不火的預期可能會給市場帶來提振。近幾個季度來,當談到收益與預期之比時,市場對失手的懲罰力度超過了對盈利和估值的創紀錄打擊。


“我們的預期是,隨著一致的盈利預測在第三季度盈利季之前大幅下調,盈利方面可能會再次出現足夠多的驚喜,從而產生一個失望比最初預期少得多的財報季。”奧本海默首席投資策略師約翰·斯托爾茨弗斯(John Stoltzfus)在一份報告中表示。


“在這個周期中,這種情況已經發生了很多次,在本季度的財報季,這種情況有可能再次出現。”


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