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美聯儲面臨新型經濟衰退威脅 經濟學家對衰退風險看法不一
  Joy 2019-10-13 09:33:39 1863
傳統上,美國的經濟下滑都是源自國內,由家庭部門所主導,導火索都是利率飆升,并且有金融和經濟泡沫破滅的推波助瀾。但至少在目前,這些因素都不具備。

【友財網外匯資訊】-這將不會是你父輩時代的那種經濟衰退,假如美國經濟真的陷入衰退的話。


美聯儲面臨新型經濟衰退威脅 經濟學家對衰退風險看法不一


傳統上,美國的經濟下滑都是源自國內,由家庭部門所主導,導火索都是利率飆升,并且有金融和經濟泡沫破滅的推波助瀾。但至少在目前,這些因素都不具備。


相反,現在令投資者感到緊張的是,全球性、地緣政治性的因素沖擊商業情緒,在中美貿易戰和英國退歐不確定性的背景下,促使美國公司縮減支出。


“全球經濟持續走軟,我們正在采取措施削減產能。”聯邦快遞首席執行官Fred Smith在9月17日的電話會議上表示。經濟放緩是由“貿易緊張局勢加劇和政策不確定性驅動的”。


這給美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾和其他美聯儲決策者帶來了問題,在本月晚些時候,他們將決定是否進行今年第三次降息。


上述因素的不尋常特質,以及許多因素是地緣政治性質并來自國外,使得決策者更加難以決定放寬信貸的程度。


甚至還存在著這樣一個問題:在企業高管擔心全球供應鏈斷裂的可怕后果之際,降息對刺激經濟的效果如何。


*兩個極端*


如果事實證明商業界的悲觀情緒過度,那么隨著企業提高支出和貨幣刺激措施發揮更大效力,經濟有可能會迅速回升。


摩根大通首席經濟學家Bruce Kasman說,這是兩種極端的情況,“要么彎曲然后斷裂,要么彎曲然后反彈。”


IHS Markit的Macroeconomic Advisers所做的一項研究得出,如果貿易政策的不確定性最終消除,則GDP可以提高約0.5%。


中美談判代表將于周四舉行7月份以來的首次高層談判,不過市場對取得突破并不抱太高的期望。


彭博的模型顯示,未來12個月經濟下行的概率為大約25%。“這只是一個警示而非恐慌信號。經濟衰退的可能性比年初時要高,但比夏季時,以及以往經濟衰退之前的情況都要低。”


穆迪首席經濟學家Mark Zandi表示,如果美國總統唐納德· 特朗普兌現在年底前對幾乎所有進口中國商品加征關稅的威脅,那么衰退幾乎是不可避免的。


德銀證券首席美國經濟學家Matthew Luzzetti說,此舉可能動搖金融市場,并損害經濟;如果發生這種情況,經濟衰退的幾率將上升到50-50。


其他一些分析人士并不那么悲觀。前國際貨幣基金組織首席經濟學家Maury Obstfeld表示,提高對中國商品的關稅可能會導致增長放緩,但不會引發衰退。


“我看不到引發經濟活動廣泛萎縮的因素。”現任彼得森國際經濟研究所高級研究員的Obstfeld說。


這是因為許多傳統的經濟衰退驅動因素似乎并不具備:


通貨膨脹率并非高位上行。實際上,至少就美聯儲而言,通脹水平太低。


中央銀行并非在提高利率,而是在降息。


股票價格在高位,但鑒于利率水平低,有理由認為股市并沒有進去泡沫區。


家庭部門并沒有過度杠桿化,總體來說財務狀況良好。


“目前,至少就我們的業務而言,美國的消費者表現良好。” 百事可樂公司首席財務官Hugh Johnston最近在接受采訪時表示。


“很難找到觸發美國經濟衰退、特別是深度衰退的因素。” 花旗集團首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst說。“這讓我們的擔憂略微減輕了一些”。


他預計未來12個月美國經濟出現衰退的可能性約為30%。


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